某个犹太教堂的两位聚会者又针对一个争论多年的话题起了争执。
大卫认为,市场具备充分效率,任何人都不可能击败市场,除非凭借运气的帮忙。
山姆则认为市场确实存在交易机会,投资绩效绝对有可能超越市场表现。
最后,经过多年徒劳无功的争论,他们同意让博学的拉比裁定谁的看法正确。
他们与拉比会面,希望拉比能够为他们解决争端。
当他们来到拉比的住所,拉比要求他们分别与他单独在办公室里谈话。
大卫首先进入办公室。
我希望你不介意,我,太太旁听拉比说,因为她要帮我记录。
大卫表示没问题,并开始解释他的主张。
我相信市场具备效率。
这个论证已经得到数以千计的学术论文支持,这已经不再只是理论时政研究。
再在显示拟定时效决策的个人投资者表现显然不如被动型指数基金,即使是专业投资人,平均绩效也明显落后。
市场根据所有这些证据,交易是傻瓜的游戏,投资指数型基金的效益绝对更好。
拉比认真听取大卫的说明之后,简单扼要地说,你说的没错。
大卫得意洋洋地微笑着,显然很满意这场谈话的结果,然后离开拉比的办公室。
接着山姆走进办公室,一阵寒暄之后,他表达自己的论述。首先,他长篇大论地解释效率市场假说的各种瑕疵。
然后他说,还有拉比,你知道我是个专业交易者,完全靠交易赚取生计。
我拥有漂亮的房子,我的家人受到妥善照顾。
我每年捐给聚会所的钱也来自交易获利,所以交易绝对可以创造丰硕利润。
拉比专心听取解释后说道,你说的没错。山姆带着满意的笑容走出拉比的办公室。
他们两人都离开后,拉比的妻子对他说,亲爱的,我知道你是个智者,但他们两个怎么可能同时都对呢。
你说的没错,拉比回答。